今天創(chuàng)新互聯(lián)給大家?guī)?lái)互聯(lián)網(wǎng)板塊的南極電商（002127）。對(duì)于南極電商，我們看他的名稱(chēng)知道是互聯(lián)網(wǎng)板塊做電子商務(wù)的。但是以前他并不是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，它屬于服裝行業(yè)。他旗下有一個(gè)品牌叫做南極人，是我們比較熟悉的一個(gè)保暖內(nèi)衣的品牌?，F(xiàn)在他轉(zhuǎn)型成為了一家電子商務(wù)的企業(yè)，專(zhuān)注于電子商務(wù)了。

我們來(lái)看一下，他現(xiàn)在的業(yè)務(wù)到底是什么。他的經(jīng)營(yíng)范圍是為千萬(wàn)家小微電商供應(yīng)商提供品牌授權(quán)、電商生態(tài)綜合服務(wù)、經(jīng)營(yíng)貨品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。簡(jiǎn)單的來(lái)說(shuō)就是做品牌授權(quán)。他旗下的品牌主要有三個(gè)：剛剛提到的南極人、卡迪樂(lè)鱷魚(yú)以及經(jīng)典泰迪這三個(gè)品牌。

它主要的經(jīng)營(yíng)模式就是在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)媒體投放平臺(tái)和品牌綜合服務(wù)。我們把這些翻譯一下，他就是在淘寶、京東、唯品會(huì)這些大的電商商城平臺(tái)，對(duì)他授權(quán)的這些產(chǎn)品進(jìn)行銷(xiāo)售。他所謂的授權(quán)就是針對(duì)那些小的生產(chǎn)廠家或者是小的店鋪，他都可以授權(quán)讓他們?nèi)ヤN(xiāo)售它的產(chǎn)品。

我們看一下他的客戶(hù)包括360、淘寶，它的供應(yīng)商包括華為、深圳市騰訊計(jì)算機(jī)，也就是說(shuō)他與這些大的平臺(tái)合作，然后做一個(gè)授權(quán)。這是現(xiàn)在很多的服裝品牌的操作模式，從實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)樘摂M經(jīng)濟(jì)，也就是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)。南極電商是做的比較成功的一家。

我們看一下他的財(cái)務(wù)，從2017年的9億直接到2018年33億到2019年的39億。它的營(yíng)收有了大的飛躍，而且它的利潤(rùn)也很高。扣非之后利潤(rùn)現(xiàn)在達(dá)到了11.48億，它的銷(xiāo)售毛利率也達(dá)到了38.5%。

我們知道現(xiàn)在傳統(tǒng)的服裝行業(yè)處境是比較艱難的，很多A股上市的服裝企業(yè)出現(xiàn)了巨額的虧損。很多服裝行業(yè)都想進(jìn)行轉(zhuǎn)型，南極人的轉(zhuǎn)型相對(duì)來(lái)說(shuō)還是不錯(cuò)的。我們?cè)诰W(wǎng)上會(huì)見(jiàn)到很多南極人的產(chǎn)品，包括一些衣服、鞋子、內(nèi)衣，有時(shí)候我還以為是山寨的，其實(shí)它都是經(jīng)過(guò)授權(quán)的。他在各個(gè)平臺(tái)上面的GMV還是比較高的，相對(duì)來(lái)說(shuō)是一個(gè)比較好的轉(zhuǎn)型期。在阿里渠道GMV200.3億，京東渠道GMV46億,主要社交電商GMV為39億，他的銷(xiāo)售和GMV的增長(zhǎng)都是很高的。

他的危機(jī)主要就是應(yīng)收賬款過(guò)高。這兩年它的營(yíng)收有了很大的增長(zhǎng)，其實(shí)也是因?yàn)樗匿N(xiāo)售投入很高，以及他對(duì)一些經(jīng)銷(xiāo)商要求比較低，回款比較慢，這是他一個(gè)比較大的風(fēng)險(xiǎn)所在。

我們具體再來(lái)看一下他的走勢(shì)。它的走勢(shì)也是很好的，自從他變成了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之后，它的股價(jià)一路上升，將近翻了4倍。這也是現(xiàn)在整個(gè)社會(huì)的一個(gè)現(xiàn)象，只要一旦沾了互聯(lián)網(wǎng)。估值和市值都是一路上升。對(duì)于南極電商來(lái)說(shuō)它的業(yè)績(jī)相對(duì)表現(xiàn)得很好，而且是處于盈利的狀態(tài)，所以它的股價(jià)也是一路上漲。

現(xiàn)在這個(gè)階段來(lái)看的話，我的觀點(diǎn)還是一致的。就是長(zhǎng)線大家盡量別去操作這樣的個(gè)股，風(fēng)險(xiǎn)還是很大的。對(duì)于短線，近期的調(diào)整，我覺(jué)得還是有不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。可能我們會(huì)覺(jué)得它的股價(jià)很高，但是我們發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)板塊都是這個(gè)樣子。如果60日線不破的話，我覺(jué)得都沒(méi)有什么大的問(wèn)題。

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