當(dāng)“新零售”在2015年被馬云與雷軍同一天提出后，零售業(yè)靠著中國(guó)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，居民可支配收入的增長(zhǎng)與全球高儲(chǔ)蓄率，以及新中產(chǎn)崛起帶來消費(fèi)升級(jí)需求等條件優(yōu)勢(shì)，率先通過技術(shù)賦能，完成零售行業(yè)供需雙線的升級(jí)。

金融業(yè)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化程度高，線上展業(yè)越發(fā)成熟，業(yè)務(wù)越發(fā)普惠，故技術(shù)驅(qū)動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)開始利用“新零售思維”結(jié)合金融科技技術(shù)，改造金融業(yè)態(tài)與展業(yè)方式。

以銀行、券商、獨(dú)立三方基金代銷平臺(tái)等機(jī)構(gòu)為例，線上產(chǎn)品功能多元化、交互化。預(yù)計(jì)2C端的金融資產(chǎn)交易場(chǎng)景將繼續(xù)“新零售化”，頭部平臺(tái)從“金融超市”轉(zhuǎn)向“金融百貨”模式，腰部主打特色產(chǎn)品、服務(wù)與平臺(tái)調(diào)性。待平臺(tái)優(yōu)勢(shì)整固后，預(yù)計(jì)金融/財(cái)經(jīng)MCN模式或成主戰(zhàn)線。

從消費(fèi)新零售到金融新零售

中國(guó)有著全球高的儲(chǔ)蓄率，最快的技術(shù)應(yīng)用與落地，最勤于思考商業(yè)化的大腦，并且產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷升級(jí)（2012年起，中國(guó)經(jīng)濟(jì)由第二產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)邁向第三產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)），消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)能與需求強(qiáng)勁。

黨的十九大指出：社會(huì)主要矛盾已轉(zhuǎn)為人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。因此，品質(zhì)化帶來的消費(fèi)升級(jí)反哺了新零售業(yè)態(tài)的發(fā)展。

馬云、雷軍在2015年提出了新零售。后來，實(shí)操者們將“新零售”的概念歸納為通過技術(shù)手段將人、貨、場(chǎng)三者打通，供給端不斷升級(jí)技術(shù)與商業(yè)模式，需求端在獲得更好消費(fèi)品與體驗(yàn)之后，釋放更多消費(fèi)力。

同樣的，在互聯(lián)網(wǎng)投資理財(cái)?shù)膱?chǎng)景內(nèi)，特別是針對(duì)C端的普通個(gè)人投資理財(cái)者的基金銷售平臺(tái)上，一場(chǎng)金融業(yè)新零售的戰(zhàn)爭(zhēng)已狼煙四起。

從需求側(cè)看，截至2019年6月，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)用戶規(guī)模達(dá)1.7億，占網(wǎng)民整體的20%。群體主要以80后、90后為主，這個(gè)代際的用戶選擇的理財(cái)產(chǎn)品包括貨幣基金、固定收益類產(chǎn)品以及智能投顧等。就互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)使用率的增速而言，三年年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為20%，相比互聯(lián)網(wǎng)整體三年5%的年復(fù)合增速更快。

政策層面，在“互聯(lián)網(wǎng)+”（2015年）與金融科技（2019年）的政策扶植后，智能金融將成為政策主線，AI技術(shù)將進(jìn)一步賦能金融業(yè)務(wù)，尤其是數(shù)據(jù)可獲性更好的線上業(yè)務(wù)。

回到需求端，就在線的投資理財(cái)者的配置看，大多數(shù)資金配于貨幣基金產(chǎn)品，只有36%的個(gè)人投資者配置非貨幣類基金資產(chǎn)。所以，監(jiān)管層更鼓勵(lì)基金公司發(fā)行權(quán)益類產(chǎn)品，也鼓勵(lì)投資者中長(zhǎng)期配置權(quán)益類公募基金產(chǎn)品。這也為銷售平臺(tái)帶來了業(yè)務(wù)機(jī)遇。

從金融機(jī)構(gòu)供給側(cè)看，以互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)起家的平臺(tái)通過自建、收購(gòu)、兼并等手段獲得相應(yīng)金融牌照與業(yè)務(wù)能力，再借助流量?jī)?yōu)勢(shì)展業(yè)。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)尋求“互聯(lián)網(wǎng)+”的升級(jí)，整合資源與線下業(yè)務(wù)能力，打通任督二脈，構(gòu)建屬于自己的旗艦APP。前者大肆招攬專業(yè)金融人才，后者重金請(qǐng)來各路互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)大牛，升級(jí)線上與線下的產(chǎn)品與服務(wù)。

從科技的角度看，金融新零售發(fā)展的技術(shù)推動(dòng)力也是客觀的。中央積極推動(dòng)科技發(fā)展（2015年、2017年、2019年，大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)納入國(guó)家戰(zhàn)略規(guī)劃），以及自上而下的落地要求，讓數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化程度高的金融業(yè)可以優(yōu)先被賦能，之后也被理解為金融科技與智能金融。

《新零售》一書作者范鵬說，新零售領(lǐng)域，阿里、騰訊（京東）、蘇寧三家分晉的格局越來越明顯，演繹了一場(chǎng)新零售的三國(guó)演義。阿里通過資本紐帶，與零售商達(dá)成全方位的緊密融合，共同升級(jí)改造新零售，為阿里經(jīng)濟(jì)體的其他物種賦能；騰訊則通過社交流量，搶場(chǎng)景追求流量變現(xiàn)；蘇寧全面鞏固線下的渠道優(yōu)勢(shì)，希望將線下數(shù)字化作為新零售的抓手。

金融業(yè)何嘗不是這樣。考慮到金融行業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，我們重點(diǎn)討論的金融新零售戰(zhàn)場(chǎng)將聚焦在互聯(lián)網(wǎng)的“投資理財(cái)”平臺(tái)，這里泛指以公募基金、資管產(chǎn)品、銀行類固收的理財(cái)產(chǎn)品銷售平臺(tái)（產(chǎn)品可綜合支付、經(jīng)紀(jì)、保險(xiǎn)、消費(fèi)貸等不同牌照功能）。參與者包括銀行、獨(dú)立三方（第三方基金代銷平臺(tái)）、券商、期貨、保險(xiǎn)等。

目前，市場(chǎng)處于群雄割據(jù)之中，一旦金融資產(chǎn)出現(xiàn)大幅的攀升，群雄逐鹿將更進(jìn)一步。

群雄逐鹿

互聯(lián)網(wǎng)投資理財(cái)場(chǎng)景的新零售戰(zhàn)爭(zhēng)不是三國(guó)鼎立，更像春秋五霸、戰(zhàn)國(guó)七雄。

互聯(lián)網(wǎng)投資理財(cái)?shù)钠脚_(tái)可投資產(chǎn)品主要以公募基金（貨幣基金、權(quán)益類基金、債券基金、混合基金等以及部分資管產(chǎn)品）為主，其次還包括金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品（定存、銀行券商保險(xiǎn)等資管產(chǎn)品），以及對(duì)于高凈值人群的基金專戶甚至是私募產(chǎn)品代銷。

各家平臺(tái)還會(huì)通過各自平臺(tái)的主營(yíng)優(yōu)勢(shì)，作為“業(yè)務(wù)抓手”，向下影響代銷業(yè)務(wù)。比如銀行以存儲(chǔ)與借貸業(yè)務(wù)為抓手、券商以股票交易業(yè)務(wù)為抓手、螞蟻金服的支付寶以支付為抓手，再將業(yè)務(wù)拓展到投資理財(cái)?shù)膱?chǎng)景中。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)崛起后，金融App產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)與迭代，產(chǎn)品與服務(wù)的體驗(yàn)越來越好，功能越來越強(qiáng)大。從借助計(jì)算機(jī)視覺技術(shù)的人臉識(shí)別安全開戶，到App上金融產(chǎn)品與財(cái)經(jīng)資訊的精準(zhǔn)化推薦與千人前面的展示，結(jié)合了大數(shù)據(jù)、人工智能技術(shù)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的便捷性充分體現(xiàn)。

同時(shí)，通過新技術(shù)與頭部機(jī)構(gòu)規(guī)模效應(yīng)將交易的門檻和傭金費(fèi)用不斷壓低，也讓普通人可以更輕松地通過金融App配置到豐富的金融資產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)公募基金規(guī)模也在不斷攀升，2013-2018年，年復(fù)合增長(zhǎng)率（CAGR）近30%。

從代銷平臺(tái)來看，各大陣營(yíng)和門派格局清晰，每家每戶的特點(diǎn)也較為明確。其中，互聯(lián)網(wǎng)巨頭優(yōu)勢(shì)最為明顯，以螞蟻金服旗下支付寶為例，其通過“移動(dòng)支付”與“余額寶”兩大業(yè)務(wù)抓手打開市場(chǎng)，用戶與流量大。

綜合統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在近30份金融牌照中，代表性平臺(tái)均發(fā)力主攻基金銷售，但發(fā)售基金份額并非大部分平臺(tái)的核心抓手，但也絕不會(huì)放棄切蛋糕的機(jī)會(huì)。

另外，銀行系與券商系的網(wǎng)金產(chǎn)品App通過商業(yè)銀行存款管理與證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)抓手，占據(jù)網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品的流量。天天基金、好買基金、盈米基金（且慢）等三方平臺(tái)通過提前布局互聯(lián)網(wǎng)機(jī)遇，結(jié)合包括財(cái)經(jīng)資訊內(nèi)容、線上活動(dòng)營(yíng)銷、金融社交化、PGC(Professional Generated Content)投資組合與曬單等業(yè)務(wù)創(chuàng)新，占據(jù)細(xì)分的網(wǎng)金流量。

WIND數(shù)據(jù)顯示，基金代銷平臺(tái)中，銀行系數(shù)量大，數(shù)量超過150家銀行（包括國(guó)有、股份制、城商農(nóng)商行、外資行），其次是第三方代銷基金（包括互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)），數(shù)量達(dá)到149家，券商系排名第三，幾乎所有券商都代銷基金產(chǎn)品，而且券商的優(yōu)勢(shì)更加體現(xiàn)在其投資理財(cái)?shù)臉I(yè)務(wù)屬性上。另外，還有26家期貨公司，9家投顧公司和9家保險(xiǎn)公司代銷基金。

天天基金、好買基金、螞蟻金服的螞蟻基金、盈米基金（且慢）、同花順基金等在三方細(xì)分戰(zhàn)場(chǎng)中排名最靠前，而券商中的中信系公司在代銷數(shù)據(jù)與合作基金公司數(shù)量上優(yōu)勢(shì)明顯，甚至超過銀行系的強(qiáng)敵。券商因其投資理財(cái)屬性更強(qiáng)，按照代銷量與合作基金公司的絕對(duì)數(shù)量對(duì)比，券商系總體強(qiáng)于銀行系。

銀行系充分利用用戶基數(shù)優(yōu)勢(shì)，從線下地推導(dǎo)流線上，本以為可以進(jìn)一步鞏固優(yōu)勢(shì)，但存貸業(yè)務(wù)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)初期被“余額寶”等互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷包裝后的貨幣基金壓著打，基金代銷又被其他派系平臺(tái)侵蝕市場(chǎng)份額。

雖然瘦死的駱駝比馬大，但也有危機(jī)感。數(shù)據(jù)顯示，工商銀行2019年代理銷售基金5892億元，同比負(fù)增長(zhǎng)超過20%，可見宇宙第一大行的基金代銷業(yè)務(wù)面臨的競(jìng)爭(zhēng)與挑戰(zhàn)之大，總規(guī)模下降的不只是工行一家巨頭，招商銀行2019年度的總代銷規(guī)模也出現(xiàn)下滑，但就非貨幣基金規(guī)模而言，截至2019年底，代銷規(guī)模達(dá)到2197.7億元，同比增長(zhǎng)33.8%，代理基金收入達(dá)47.13億元。

總體來看，公募基金銷售的新零售戰(zhàn)場(chǎng)上，頭部三方平臺(tái)通過互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)跑，銀行系依舊強(qiáng)大，券商通過其獨(dú)特的機(jī)構(gòu)屬性展業(yè)，而其他長(zhǎng)尾三方與中小銀行、券商、期貨、保險(xiǎn)公司等優(yōu)勢(shì)并不明顯。

并且，在去年證監(jiān)會(huì)的基金代銷監(jiān)管辦法中明確表達(dá)：最近一年度基金非貨基銷售日均保有量低于10億元的，累計(jì)虧損超過實(shí)繳資本70%，無法正常經(jīng)營(yíng)的機(jī)構(gòu)不予續(xù)展基金代銷牌照。因此，長(zhǎng)尾機(jī)構(gòu)壓力不小。

大格局上，目前在線投資理財(cái)新零售戰(zhàn)爭(zhēng)猶如春秋戰(zhàn)國(guó)，諸侯國(guó)百余個(gè)，可真正的“萬乘之國(guó)”、“千乘之國(guó)”只屬于頭部的五霸與七雄。

下一波的機(jī)會(huì)在哪里？

上文提及，各家機(jī)構(gòu)都在通過結(jié)合新技術(shù)（大數(shù)據(jù)、人工智能等）、互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)等手段展開金融資產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)。所以，合作的基金公司更加看重平臺(tái)的流量?jī)?yōu)勢(shì)。

天天基金、螞蟻基金、陸金所等互聯(lián)網(wǎng)大廠，平臺(tái)優(yōu)勢(shì)明顯，筆者預(yù)計(jì)未來大廠的展業(yè)方向愈發(fā)明確，將從金融產(chǎn)品貨架式銷售的“金融超市”模式轉(zhuǎn)向“金融百貨”模式，即為以基金公司IP入駐平臺(tái)，開展基于平臺(tái)的自營(yíng)專賣店模式。

腰部平臺(tái)將更加重視品牌調(diào)性與特色的產(chǎn)品或服務(wù)。這里具備代表性的包括了雪球旗下蛋卷基金和盈米基金旗下的且慢App。

前者通過雪球樹立的股票投資者專業(yè)社區(qū)，賦能基金代銷，將雪球原生大V的金融社交化能力賦能給蛋卷基金，并且通過大V創(chuàng)建的投資組合，賦能代銷業(yè)務(wù)。

且慢App更加重視品牌調(diào)性，“且慢”二字與App產(chǎn)品總體設(shè)計(jì)感，都精準(zhǔn)地吸收了大量類價(jià)值投資者與追求品質(zhì)投資的用戶，再加上創(chuàng)始人本身的IP與流量效應(yīng)，且慢這幾年的喜人增長(zhǎng)不無道理。

最后，長(zhǎng)尾平臺(tái)的業(yè)務(wù)重點(diǎn)在于選擇升級(jí)、轉(zhuǎn)型的方式，他們或是參考腰部平臺(tái)，或是通過資本關(guān)系獲取用戶資源，亦或是另辟蹊徑。

格局明晰之后，一眾平臺(tái)也在尋求業(yè)務(wù)突破口。參考到消費(fèi)MCN（Multi-Channel Network，網(wǎng)紅多渠道內(nèi)容網(wǎng)絡(luò)，主營(yíng)方式為廣告與帶貨）的蓬勃發(fā)展，以及2012年基于微信、微博、頭條、抖音、快手等新媒體平臺(tái)成長(zhǎng)起來的自媒體業(yè)務(wù)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的精英們希望借鑒消費(fèi)的經(jīng)驗(yàn)，重拳打造“金融/財(cái)經(jīng)MCN”，用幾乎同樣的主營(yíng)方式賦能金融資產(chǎn)的銷售，而這也將成為未來機(jī)構(gòu)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的重點(diǎn)關(guān)注。

筆者認(rèn)為，金融/財(cái)經(jīng)MCN業(yè)務(wù)的組建還需要重視三大問題。

首先，金融場(chǎng)景很特殊，他有著最標(biāo)準(zhǔn)化的監(jiān)管，而監(jiān)管更體現(xiàn)了幾百年金融業(yè)用金錢與鮮血換來的大發(fā)展。長(zhǎng)期以來，互聯(lián)網(wǎng)人通過技術(shù)改造金融行業(yè)，大部分嘗試是成功，但也不乏碰壁的時(shí)候，以往通過拉新、盤活、留存等互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)手段，結(jié)合財(cái)經(jīng)新媒體的內(nèi)容賦能，業(yè)務(wù)取得較好的發(fā)展，但要是更深入一步追求轉(zhuǎn)化、復(fù)購(gòu)等，就需要從業(yè)者多了解金融監(jiān)管的政策與尺度。

其次，需要明確做財(cái)經(jīng)/金融MCN的目的，到底是要“叫好”，還是要“叫座”，還是既要“叫好”也要“叫座”。而在目前的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，品效合一肯定是硬需求。

第三是業(yè)務(wù)鏈路。如何將MCN的廣告推廣能力合法合規(guī)地賦能于業(yè)務(wù)的核心，在于能否將財(cái)經(jīng)內(nèi)容、金融數(shù)據(jù)與產(chǎn)品的鏈路無障礙地打通。

當(dāng)下，IT技術(shù)正在走向DT革命，銀行、券商、三方等等金融機(jī)構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)化與數(shù)字化正在顛覆傳統(tǒng)行業(yè)，從線下到線上，從PC走向移動(dòng)端，服務(wù)與產(chǎn)品在2C端的交互目的無疑是更好的服務(wù)用戶，各家金融機(jī)構(gòu)摩拳擦掌、紛紛入局。

當(dāng)然，在這場(chǎng)金融新零售的戰(zhàn)爭(zhēng)中，在線投資理財(cái)平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)只是小小戰(zhàn)役，伴隨著未來科技、政策、模式創(chuàng)新等多重因素的影響，戰(zhàn)火還將燒得更旺。

文章題目：互聯(lián)網(wǎng)金融的新零售戰(zhàn)爭(zhēng)
文章網(wǎng)址：http://www.rwnh.cn/news6/99456.html

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