曾經(jīng)高調(diào)收購金絲猴的好時，卻選擇了低調(diào)退出。最新的工商信息顯示，上海金絲猴食品股份有限公司（以下簡稱“金絲猴”）的股東名單中，好時（中國）投資管理有限公司（以下簡稱“好時”）等企業(yè)已經(jīng)不見身影，代替者是金絲猴創(chuàng)始人趙啟三控股的上海趙氏實業(yè)投資有限公司。業(yè)內(nèi)人士分析認為，從目前的情況看，糖果行業(yè)發(fā)展壓力大，金絲猴沒有完成曾經(jīng)預(yù)期的目標，經(jīng)營困難，加之與經(jīng)銷商難以磨合等原因，所以好時才選擇退出。

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01

好時低調(diào)出售金絲猴

國家工商部門的網(wǎng)站相關(guān)信息顯示，金絲猴的股東名單為上海趙氏實業(yè)投資有限公司和上海滬裕投資管理有限公司，而非原來的HersheyNetherlandsB.V.和好時（中國）投資管理有限公司。除股東發(fā)生變更，金絲猴企業(yè)類型顯示為其他股份有限公司，也非股份有限公司（中外合資）。另外，好時公司的相關(guān)人員也從監(jiān)事、董事到經(jīng)理等團隊名單中消失。

種種跡象表明，好時已經(jīng)低調(diào)出售了自身所持有的金絲猴100%的股份。出售的對象則是金絲猴原來的創(chuàng)始人趙啟三。

中國食品行業(yè)分析師朱丹蓬認為，好時出售金絲猴，與好時近幾年來在中國市場的業(yè)績下滑有關(guān)，出售金絲猴可以為好時帶來資產(chǎn)的收益。

好時發(fā)布的2017年財報顯示，好時在2017年的全年營收為75.15億美元，同比增長1.01%；盈利為7.83億美元，同比增長8.74%。值得一提的是，盡管好時在國際業(yè)務(wù)的銷售額增長11%，但除墨西哥、巴西和印度市場外，中國成為好時國際業(yè)務(wù)中虧損最為嚴重的市場。2017年四季度，好時在中國市場的銷售額下降高達30%。在業(yè)界看來，好時在中國地區(qū)出現(xiàn)銷量下滑，與金絲猴不無關(guān)系。

收購時高調(diào)，出售卻如此低調(diào)，這在品牌營銷專家路勝貞看來，是好時保存顏面的做法。“2017年，好時與金絲猴就傳出分手消息，但好時一直在否認，而這次低調(diào)出售無疑是一次打臉。更重要的是，這次剝離出售金絲猴，代表好時在中國中低端市場尤其華中、華北市場的戰(zhàn)略失敗。綜合以上因素，本次出售越是低調(diào)，對于好時自身的沖擊就越小”。

2017年7月，曾有媒體報道趙啟三回購金絲猴一事，但好時方面卻予以否認，并回復(fù)稱報道是“不實言論”、“無任何依據(jù)”。有知情人士透露：“當時是部分回購，但趙啟三在雙方談判尚未敲定之時單方面宣布了消息，以至于雙方不歡而散。”

對于趙啟三此次重新接手金絲猴，在業(yè)內(nèi)人士看來，是情理之中的事情。路勝貞認為：“從趙啟三方面講，他對金絲猴有感情，也是唯一可以接手的人。從另一方面講，好時無法解決好錯綜復(fù)雜的經(jīng)銷商關(guān)系，再拖下去，對于好時也不利。”

目前，雙方都未公開此次回購的價格。對此，中商商業(yè)經(jīng)濟研究中心姚力鳴認為，當時收購價格近30億元，從目前的行業(yè)發(fā)展看，好時只能打折出售。“好時應(yīng)該在收購時就與趙啟三簽訂了相應(yīng)條款，如果金絲猴的業(yè)績不能達到預(yù)期，會要求趙啟三回購。”姚力鳴分析認為。

北京商報記者就好時出售金絲猴一事分別聯(lián)系了好時與金絲猴相關(guān)負責(zé)人。好時相關(guān)負責(zé)人回應(yīng)稱：“根據(jù)公司政策，我們不會回應(yīng)謠言或猜測，也不會透露是否會進行并購。我們致力于在中國的長遠發(fā)展，設(shè)立了清晰的發(fā)展戰(zhàn)略，并通過重整業(yè)務(wù)應(yīng)對市場變化以推動可持續(xù)的盈利增長。”不過，截至發(fā)稿，尚未收到金絲猴方面的相關(guān)回復(fù)。

02

雙方磨合不暢

與低調(diào)出售形成鮮明對比的是好時當初高調(diào)的收購。2014年9月，好時以24.168億元收購金絲猴80%的股權(quán)，并宣稱一年內(nèi)收購剩余的股份；2015年底，好時再以2.353億元收購金絲猴余下20%的股權(quán)。至此，好時全資持有金絲猴。

在中商商業(yè)經(jīng)濟研究中心主任姚力鳴看來，當初好時之所以看重金絲猴，是看中了金絲猴的銷售網(wǎng)絡(luò)和生產(chǎn)基地。

數(shù)據(jù)顯示，被好時收購之前，金絲猴2013年凈銷售預(yù)期超過2.25億美元，呈現(xiàn)兩位數(shù)增長趨勢。銷售網(wǎng)絡(luò)超過1萬家門店。在KA渠道，金絲猴的銷售網(wǎng)絡(luò)較往年進一步擴大。在產(chǎn)能方面，金絲猴共有十三個分廠，分布在上海、河南、內(nèi)蒙古、陜西和遼寧，年生產(chǎn)能力6萬多噸。

收購高調(diào)，收購后的金絲猴也新聞不斷。2017年開始，金絲猴大量的員工被好時辭退，同時，金絲猴資產(chǎn)欲被好時出售的消息也不斷傳出，“分手”說的消息不絕于耳。

2018年5月23日，好時就趙啟三回購金絲猴一事回應(yīng)北京商報記者采訪時稱：“根據(jù)公司政策，我們不會回應(yīng)謠言或猜測，也不會透露是否會進行并購。我們?nèi)匀豢春弥袊氖袌鰸摿σ约昂脮r在中國的增長機會。”5月28日，有接近趙啟三的人士也就趙啟三回購金絲猴一事稱，趙啟三很想回購金絲猴，但由于好時方面有了變化，導(dǎo)致談判流產(chǎn)。

據(jù)了解，按照雙方的約定，趙啟三不再持有任何金絲猴的股份，也不再進入糖果行業(yè)，而趙啟三也轉(zhuǎn)行主營西非可可豆的進出口、加工、生產(chǎn)業(yè)務(wù)。

不過，這個聯(lián)姻并不被業(yè)內(nèi)看好。“雙方在經(jīng)營理念，運作模式根本就沒有契合點。”中國食品行業(yè)分析師朱丹蓬表示。

由于雙方的經(jīng)營理念不同，矛盾終于爆發(fā)了。2017年5月，金絲猴公司130名辦事處主任及1000余名經(jīng)銷商發(fā)出聯(lián)名信，稱好時公司拖欠被辭退員工的提成、獎金、股金及全國經(jīng)銷商遺留費用、未解決庫存等，共計拖欠2.7億元之多的費用。而好時公司則起訴金絲猴經(jīng)銷商，要求經(jīng)銷商繳納欠款，矛盾的中心點在于經(jīng)銷商手中大量囤貨，雙方都希望能規(guī)避囤貨所帶來的損失。

好時相關(guān)負責(zé)人還曾公開表示，經(jīng)過對金絲猴公允價值的初步評估發(fā)現(xiàn)，金絲猴凈銷售和盈利能力顯著低于最初預(yù)期，好時方面曾對金絲猴的商譽進行一筆高達2.808億美元的減計。

03

仍將繼續(xù)承壓

分手，可能對雙方都是一種解脫，但在業(yè)內(nèi)人士看來，分手后，不管是誰都要承擔(dān)行業(yè)下行所帶來的壓力。

與好時分手后，金絲猴未來如何發(fā)展，戰(zhàn)略定位專家、九德定位咨詢公司創(chuàng)始人徐雄俊認為，糖果行業(yè)近幾年已經(jīng)達到飽和，在這樣的背景下，趙啟三重新接手金絲猴，想要回到巔峰已然是不可能了。

英敏特曾發(fā)布報告稱：由于消費者顧慮糖分攝入量，糖果市場銷售額近年來一直走低。2014年，中國糖果市場銷售額開始放緩，2015年開始下滑，2016年下跌至850億元，規(guī)模糖果虧損企業(yè)數(shù)量達到38家，比上年增長5家，虧損總額達7億元，比上年增加86.3%。未來幾年復(fù)合增長率將為-2.3%。

與好時在中國的業(yè)績表現(xiàn)相同，金絲猴近幾年在市場的表現(xiàn)亦不佳。歐睿市場數(shù)據(jù)顯示，2014年，金絲猴在糖果類行業(yè)的市場份額為1.7%，2016年，這一數(shù)字為下滑至1%

“趙啟三回購金絲猴可能會繼續(xù)延續(xù)原來的經(jīng)營策略，重點布局三四線市場。”朱丹蓬說。

“好時可能會依靠自身的品牌和資源來發(fā)展在華的糖果業(yè)務(wù)。此外，目前巧克力和糖果行業(yè)都以達到飽和，好時也會加大產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，推出新品，布局其他的產(chǎn)品領(lǐng)域”。徐雄俊表示。

好時也向北京商報記者表示，目前，好時正在研發(fā)一系列新產(chǎn)品、新包裝，同時開展一系列營銷活動，以推動好時在這個中國巧克力市場的新時代實現(xiàn)“顛覆性增長”。

資料顯示，好時已經(jīng)開始新產(chǎn)品布局。2018年5月，好時在上海召開了一場經(jīng)銷商會議，在會上，好時推出了2018年巧克力中秋月餅系列，這也是好時公司百年來首次推出中秋月餅系列產(chǎn)品。今年6月，好時在京東的北京總部舉行新品發(fā)布會，正式宣布推出兒童營養(yǎng)健康零食新品——巧樂園巧克力堅果混搭零食包，開打健康牌。

而在路勝貞看來，好時會收縮戰(zhàn)線，將更多的精力放在巧克力的運作，以及自身品牌的打造上，以提高產(chǎn)量和利潤。在渠道方面，好時會收縮對于二三線市場的布局，避免攤子過大。

“目前，消費升級、糖果同質(zhì)化競爭嚴重，營銷成本上升的背景下，我國糖果業(yè)競爭白熱化。不管是在高端布局的好時，還是在三四線有優(yōu)勢的金絲猴，都將面臨品類升級，渠道整合、品牌打造等一系列的挑戰(zhàn)”。姚力鳴坦言。

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名稱欄目：出售金絲猴奶糖，巴菲特投資的好時糖果公司退出中國！
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